是目前国际上唯一基于时间敏感技术（TSN）和互联网协议第6版（IPv6）技术的两线制宽带总线、工业网络连接标准间难以兼容，TSN技术是打通OT与IT融合的技术基础

  目前主流工业以太网协议最重要的包含EtherCAT、PROFINET、EtherNet/IP、SercosⅢ，以及时间敏感网络（TSN）等。传统工业网络体系格局形成多生态形态，内部不断迭代优化，外部互不兼容。TSN是工业互联网阶段打破封闭生态的重要技术基础，能轻松实现传统OT与IT的融合提供技术基础。

  我们认为，随着慢慢的变多无线工业网络解决方案被引入工厂自动化，无线通讯整体市场占有率将保持快速地增长水平，尤其是在替代电缆、无线访问机器和连接移动工业设施中。其成本节约能力和网络灵活性也更适应于复杂的工厂环境。

  同时，时间敏感网络（TSN）技术是以太网络架构升级主要趋势之一。基于以太网的TSN技术持续发展，作为下一代工业网络演进方向，用以太网物理接口承载工业内有线连接，介于通用标准构建工业以太网数据链路层传输，为实现传统的OT与IT的融合提供技术基础。

  当前，工业以太网主流产业链大致上可以分为芯片、通信设施（网卡、交换机等）和自动化厂商（测试床）等，其中芯片和自动化设备端主要以国外企业为主，主流芯片厂商包括NXP、TI、瑞萨、ADI等正在积极在芯片级支持各类TSN网络终端设备和交换设备的开发，而国内厂商大多分布在在网络设备端。在网络设备侧最重要的包含TTTech、思科、百通、摩莎、华为、新华三、菲菱科思、映翰通、东土科技和三旺通信、研华科技等。

  结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们提议关注包括军工通信、面板以及低估的算力基础设施及工业互联网个股：

  1）持续推荐算力基础设施服务器等设备商：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯等；算力中心：光环新网；算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）；

  2）军工通信：烽火电子（华西通信&军工联合覆盖）、海格通信（华西通信&军工联合覆盖）、七一二等；

  工业自动化、智能化推动没有到达预期；协议生态发展没有到达预期；应用推广没有到达预期；系统性风险。

  证券之星估值分析提示中兴通讯盈利能力平平，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示TCL科技盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示烽火电子盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示紫光股份盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示海格通信盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示华西证券盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示金卡智能盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示东土科技盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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